Пару слов об "эффективном менеджменте" им. тов. Сечина

[ Версия для печати ]
Добавить в Telegram Добавить в Twitter Добавить в Вконтакте Добавить в Одноклассники
Страницы: (7) [1] 2 3 ... Последняя »  К последнему непрочитанному [ ОТВЕТИТЬ ] [ НОВАЯ ТЕМА ]
ПроходилМимо
23.02.2017 - 18:56
Статус: Online


Ярила

Регистрация: 21.06.10
Сообщений: 5627
169
Сделаю более подробный комментарий к опубликованной вчера финансовой отчетности Роснефти по МСФО (можно найти здесь). Многие уже отметили резкий рост долга и падение чистой прибыли, но я хотел бы разобрать основные тенденции чуть более подробно.

Наверное, рост долга - действительно самая большая проблема: он вырос до 3,6 трлн рублей (против 3,3 трлн по итогам 2015 года), это абсолютный рекорд в истории компании. Однако к этому нужно прибавить еще обязательства на 1,6 трлн по поставкам нефти в зачет уже полученной (и потраченной) предоплаты - это тот же долг, только в профиль (я подробно писал об этом в прошлом году в материале "Сечин. Итоги").

Таким образом, общие обязательства "Роснефти" по долгам и предоплате составляют 5,2 трлн рублей, или 104% от годовой выручки компании. Это беспрецедентный показатель по международным меркам, у многих мировых нефтегазовых компаний соотношение долга к годовой выручке - в худшем случае 10-15%.

Вот, так сказать, "этапы большого пути" и одновременно эпитафия "менеджерской эффективности" Сечина:

Пару слов об "эффективном менеджменте" им. тов. Сечина
 
[^]
Yap
[x]



Продам слона

Регистрация: 10.12.04
Сообщений: 1488
 
[^]
ПроходилМимо
23.02.2017 - 18:58
Статус: Online


Ярила

Регистрация: 21.06.10
Сообщений: 5627
Самое худшее - что эти долги были накоплены не для инвестирования в производство, а, как и раньше, на скупку активов и удовлетворение аппетита Сечина к экспансии. В прошлом году Сечин обещал Путину нарастить инвестиции в производство в 2016 году до триллиона рублей, но обещание не сдержал: по данным итоговой отчетности, инвестиции составили 709 млрд рублей, увеличившись за год на 114 млрд руб. Напомню, долг при этом увеличился почти на 300 млрд рублей. Очевидно, что большая часть привлеченных заемных средств была потрачена на приобретения активов, а не на производственные инвестиции.

Еще пара важных сюжетов.

Падение чистой прибыли

Вопреки распространенным комментариям, падение чистой прибыли примерно вдвое было вызвано НЕ падением цен на нефть и НЕ ростом затрат. Выручка Роснефти в 2016 году почти не изменилась (снижение 3,1%), и затраты и расходы снизились примерно на эквивалентную величину (2,6%). В результате и операционная прибыль не сильно изменилась (снижение на 6,5%).

Откуда же снижение чистой прибыли вдвое?

От курсовых разниц и сохраняющегося негативного сальдо между финансовыми доходами и финансовыми расходами (вот тут табличку на странице 17 можете посмотреть).

То есть это не из-за объективных причин чистая прибыль упала вдвое, а в чистом виде из-за криворукости финансовых менеджеров компании, а также накопленных долгов..

Однако из-за этого Роснефти, вероятно, придется вдвое сократить дивидендные выплаты в этом году. От этого пострадает не только бюджет (а мы с вами уже много говорили о том, что Роснефть из-за криворукости Сечина и его менеджеров и покровительства Путина сильно недоплачивает дивидендов в бюджет страны, что является, например, прямой причиной недофинансирования пенсионной системы), но и частные акционеры компании - на этом фоне весьма глупо выглядят "покупатели" 19,5% пакета акций Роснефти, Glencore и Катарский инвестфонд, которые "купили" этот пакет аккурат к двукратному снижению дивидендных выплат.

Ситуация в добыче

Роснефть жульничает, когда показывает рост добычи нефти по итогам 2016 года в 3,6% - в IV квартале сюда были добавлены показатели приобретенных предприятий Башнефти (общая табличка в отчете на стр.19). Без учета предприятий Башнефти рост по итогам 2016 года - всего 0,9%.

Вместе с тем, надо отметить, что тут Роснефть все же есть за что похвалить: прежде компания находилась в негативной зоне падения добычи и вышла на положительную траекторию по добыче впервые с 2013 года. Прежде всего это было достингуто за счет стабилизации добычи на основном нефтедобывающем предприятии, Юганскнефтегазе, который еще в начале 2016 года показывал отрицательную динамику добычи, однако по итогам года нарастил ее на 2%. Некоторое увеличение капиталовложений в разбуривание старых месторождений все же дало себя знать. Правда, в IV квартале 2016 года добыча Юганскнефтегаза вновь свалилась в отрицательную зону - суточная добыча снизилась на 0,4% по сравнению с III кварталом. Удалось чуть замедлить падение добычи Самотлорнефтегаза и Пурнефтегаза.

Вместе с тем, из плохих новостей по добыче - крупнейшие проекты в Восточной Сибири практически перестали давать рост (Ванкор 0,7%, Верхнечонскнефтегаз 0,6%). И в целом новых крупных проектов, которые дали бы большие объемы, нет. Так что Роснефть сейчас конечно прибавит себе на баланс объемы Башнефти и будет хвастаться "ростом", но без более существенного увеличения инвестиций добыча компании в лучшем случае будет болтаться около ноля. А при росте долговой нагрузки (особенно краткосрочных долгов - они в 2016 году выросли на более чем на 60%) и отсутствии какого-то заметного роста мировых цен на нефть (они сейчас ненамного выше уровня IV квартала 2016 года) найти денег на пресловутый сечинский "триллион" инвестиций будет сложно. Новыми приобретениями и наращиванием долга Роснефть, конечно, поставила себя в более сложное положение по части возможностей наращивания капиталовложений в добычу.

Нетрудно догадаться, что будет сейчас происходить: Роснефть будет осаждать правительство просьбами о новых налоговых льготах и платить меньше дивидендов в бюджет. (Читаем "Ведомости": "Роснефть" планирует серьезно нарастить разработку трудноизвлекаемых (низкопроницаемых) запасов «Юганскнефтегаза», которые составляют 40% всех запасов компании, пишут аналитики Citi. При разработке таких участков компания может получить льготы по НДПИ, которые позволят снизить выплаты налога на 60–80% в зависимости от характеристик пласта".)

То есть вы должны понимать, что весь этот сечинский банкет - в конечном итоге за наш с вами счет, так как нам параллельно при этом резко повышают налоги на имущество и готовятся повысить налог на доходы физлиц на 15%. Чтобы у вас не было никаких иллюзий.

источник
 
[^]
Jeg
23.02.2017 - 18:58
71
Статус: Offline


Циник

Регистрация: 15.10.12
Сообщений: 1762
Я думаю на его заработной плате это не отразилось?
 
[^]
Desperado123
23.02.2017 - 18:59
12
Статус: Offline


Ярила

Регистрация: 23.10.15
Сообщений: 2089
Цитата (Amok555 @ 23.02.2017 - 18:57)
Так он же Башнефть купил)

Там все глубже. Но ТС, неужели нельзя подождать понедельника? Сегодня все бухают и всем похер. Оценивать не буду, пост не ко времени.

Отправлено с мобильного клиента YAPik+
 
[^]
ПроходилМимо
23.02.2017 - 18:59
0
Статус: Online


Ярила

Регистрация: 21.06.10
Сообщений: 5627
Цитата (Amok555 @ 23.02.2017 - 18:57)
Так он же Башнефть купил)

Я тут ссылки вставляю, перебил.((
 
[^]
МАШУСТЕЛЬ
23.02.2017 - 19:00
16
Статус: Offline


Ярила

Регистрация: 12.03.16
Сообщений: 1904
А Сечин то знает? Ему похуй по-ходу

Сечин;
- Ебёт что ли меня, ёпта?

Это сообщение отредактировал МАШУСТЕЛЬ - 23.02.2017 - 19:01
 
[^]
river11
23.02.2017 - 19:01
67
Статус: Offline


Матерщинник

Регистрация: 5.12.16
Сообщений: 271
Эффективны все эти роснефти-газпромы лишь для путенских дружков. С долгами-то не им расплачиваться из своего набитого кармана.
 
[^]
ПроходилМимо
23.02.2017 - 19:01
10
Статус: Online


Ярила

Регистрация: 21.06.10
Сообщений: 5627
Цитата (Desperado123 @ 23.02.2017 - 18:59)

Там все глубже. Но ТС, неужели нельзя подождать понедельника? Сегодня все бухают и всем похер. Оценивать не буду, пост не ко времени.


Так не ради оценок(юкки) я посты делаю. Только вдруг будет людям интересно.
 
[^]
Катафалк
23.02.2017 - 19:02
70
Статус: Offline


Балагур

Регистрация: 22.07.14
Сообщений: 957
Так вы Владимиру Владимировичу об этом расскажите. А то его все обманывают, и он не знает, как дела в стране обстоят.
 
[^]
idexan
23.02.2017 - 19:04
17
Статус: Offline


Ярила

Регистрация: 9.02.14
Сообщений: 3308
а чего там комментировать? взять на халяву активы юкоса и бездарно их пролюбить? я никогда не говорю про людей по фото или по первой встрече, но там к мастерам физиогномистам, у них спрашивайте
 
[^]
Amok555
23.02.2017 - 19:04
2
Статус: Offline


Ярила

Регистрация: 29.04.08
Сообщений: 16474
Цитата (ПроходилМимо @ 23.02.2017 - 19:01)
Цитата (Desperado123 @ 23.02.2017 - 18:59)

Там все глубже. Но ТС, неужели нельзя подождать понедельника? Сегодня все бухают и всем похер. Оценивать не буду, пост не ко времени.


Так не ради оценок(юкки) я посты делаю. Только вдруг будет людям интересно.

Уже посмотрели эту компанию. Компания неплохая, Стоимость ее выросла - сейчас стоит справедливо. Наращивать долг сейчас - разумно. Долг относительно ебитда (прибыль до налогов) - 1,5. Это очень низко. Расплатятся быстро в случае надобности. Они просто покупают много. Кстати не только башнефть.

А, вот, они еще индийский НПЗ купили! Помню, что был крутой актив, но забыл какой - они себе пробивают выход на гигантский индийский рынок!

Это сообщение отредактировал Amok555 - 23.02.2017 - 19:07
 
[^]
elBender
23.02.2017 - 19:05 [ показать ]
-12
Накасьвыкусь
23.02.2017 - 19:07
8
Статус: Offline


Юморист

Регистрация: 21.07.16
Сообщений: 538
простая математика, доллар по 30 или по 60, вот тебе и выросший в два раза долг в рублях.
 
[^]
Anapa44
23.02.2017 - 19:07
2
Статус: Offline


Приколист

Регистрация: 1.06.13
Сообщений: 366
А если в долларии перевести, долг большой?
 
[^]
fromIrkutsk
23.02.2017 - 19:08
2
Статус: Offline


Приколист

Регистрация: 3.07.14
Сообщений: 317
Государство плохой собственник и неудивительно, что даже такое высокодоходное предприятие, как Роснефть, государство загоняет в убытки.
 
[^]
Desperado123
23.02.2017 - 19:09
6
Статус: Offline


Ярила

Регистрация: 23.10.15
Сообщений: 2089
Цитата (ПроходилМимо @ 23.02.2017 - 19:01)
Цитата (Desperado123 @ 23.02.2017 - 18:59)

Там все глубже. Но ТС, неужели нельзя подождать понедельника? Сегодня все бухают и всем похер. Оценивать не буду, пост не ко времени.


Так не ради оценок(юкки) я посты делаю. Только вдруг будет людям интересно.

А дело не в юкке. Дело в том, что все пьют и мало кто дочитает. Я вот знаю всю эту историю и вкатце скажу, что РН принадлежит ВР полностью, отчасти напрямую, отчасти через подставленные долги. Но повторюсь т.к. все бухают, в т.ч и я, то диалог будет менее обширным.

Отправлено с мобильного клиента YAPik+

Это сообщение отредактировал Desperado123 - 23.02.2017 - 19:10
 
[^]
Alexxx03
23.02.2017 - 19:09
2
Статус: Offline


Шутник

Регистрация: 1.05.14
Сообщений: 90
На нас вероломно напали в самый не подходящий момент. 23 февраля.
Диванные войска.
 
[^]
Amok555
23.02.2017 - 19:10
6
Статус: Offline


Ярила

Регистрация: 29.04.08
Сообщений: 16474
Цитата (ПроходилМимо @ 23.02.2017 - 18:58)
Самое худшее - что эти долги были накоплены не для инвестирования в производство, а, как и раньше, на скупку активов и удовлетворение аппетита Сечина к экспансии.

Это 5! Скажите, зачем инвестировать в производство, если текущие заводы стоят дешевле, чем постройка нового? Никогда это не понимал. У тебя есть деньги, у них денег нет и есть завод. Оп! И поглощение. Так и вырастают гигантские компании (конечно, при этом растет долг). В то же время стройка - занимает очень много времени. Зачем?) Рынок сейчас перенасыщен. Это еще дополнительная конкуренция! Постройка завода получается наиглупейшей вещью в таком раскладе. Всему свое время!

Это сообщение отредактировал Amok555 - 23.02.2017 - 19:10
 
[^]
Dimmidrol
23.02.2017 - 19:10
38
Статус: Offline


Tailgunner

Регистрация: 23.07.12
Сообщений: 1888
Я не понимаю - как у компании продающей нефть, которую они не покупают а из земли качают - может быть долг ? как блять ???
 
[^]
skreem59
23.02.2017 - 19:10
24
Статус: Offline


дачник

Регистрация: 21.03.11
Сообщений: 276
для меня эта власть не легитимна
 
[^]
ПроходилМимо
23.02.2017 - 19:11
3
Статус: Online


Ярила

Регистрация: 21.06.10
Сообщений: 5627
Цитата (Amok555 @ 23.02.2017 - 19:04)
Долг относительно ебитда - прибыль до налогов 1,5. Это очень низко. Расплатятся быстро в случае надобности. Они просто покупают много. Кстати не только башнефть.

А, вот, они еще индийский НПЗ купили! Помню, что был крутой актив, но забыл какой - они себе пробивают выход на гигантский индийский рынок!

Ебитна у нас скорее минусовая в "долларах".
При таком курсе, глупо не скупать.
Индийский актив)) От хера уши наши алигархи там увидят.
 
[^]
loredan
23.02.2017 - 19:11
12
Статус: Offline


Ярила

Регистрация: 27.08.13
Сообщений: 14414
Цитата
В прошлом году Сечин обещал Путину нарастить инвестиции в производство в 2016 году до триллиона рублей, но обещание не сдержал

Трудно представить подобную хуйню при товарище Сталине. cool.gif
А Путин до сих пор его держит на этой должности. Что это? Полный долбоебизм или сговор.
 
[^]
phi
23.02.2017 - 19:11
5
Статус: Offline


Хохмач

Регистрация: 18.12.13
Сообщений: 686
За год "Роснефть" увеличила долг на 262 млрд рублей, или 7,8%, сообщила компания в отчете по МСФО за 2016 год. Погашения валютных займов, к которым "Роснефть" принуждают санкции, были успешно компенсированы новыми долгами в рублях, следует от отчета.
При этом имеющиеся у "Роснефти" запасы наличных покрывают меньше половины от накопленного долга - на конец года у компании было 790 млрд рублей денежных средств и 906 млрд рублей краткосрочных финансовых активов.
Долг "Роснефти" растет практически без остановок все время, что существует компания. За последние 13 лет он увеличился в 35 раз.
Несмотря на ухудшение всех ключевых финансовых показателей, премии правлению "Роснефти" за 2016 год были увеличены до 2,006 миллиарда рублей. С учетом зарплат и "иных выплат" 17 топ-менеджеров, входящих в правление, получили 3,696 миллиарда рублей.
"Роснефть", таким образом, осталась лидером по щедрости к руководству среди крупнейших госкомпаний, оставив позади Сбербанк (3,6 млрд рублей), "Газпром" (2,45 млрд рублей) и РЖД (2,3 млрд рублей).

зы уот так уот надо родину любить alk.gif
 
[^]
Amok555
23.02.2017 - 19:12
4
Статус: Offline


Ярила

Регистрация: 29.04.08
Сообщений: 16474
Цитата (Dimmidrol @ 23.02.2017 - 19:10)
Я не понимаю - как у компании продающей нефть, которую они не покупают а из земли качают - может быть долг ? как блять ???

Они покупают заводы. M&A. Покупают точки сбыта. Компания у которой нет долга - это медленно развивающаяся компания. Иногда нужно строительство. Как это не брать денег на строительство, если есть доступ к дешевым деньгам?
 
[^]
ПроходилМимо
23.02.2017 - 19:12
20
Статус: Online


Ярила

Регистрация: 21.06.10
Сообщений: 5627
Цитата (skreem59 @ 23.02.2017 - 19:10)
для меня эта власть не легитимна

Для меня давно.
 
[^]
Понравился пост? Еще больше интересного в Телеграм-канале ЯПлакалъ!
Только зарегистрированные и авторизованные пользователи могут оставлять комментарии. Авторизуйтесь, пожалуйста, или зарегистрируйтесь, если не зарегистрированы.
1 Пользователей читают эту тему (1 Гостей и 0 Скрытых Пользователей) Просмотры темы: 23356
0 Пользователей:
Страницы: (7) [1] 2 3 ... Последняя » [ ОТВЕТИТЬ ] [ НОВАЯ ТЕМА ]


 
 



Активные темы






Наверх